谁是:幕后推手
6月11日电(记者左雨晴)自6月5日以来,黄金价格陷入“断崖式”下跌。
资料图截至6月10日收盘,国际金价4个交易日累计跌幅已超9%。6月11日早盘,伦敦现货黄金一度跌至4023.1美元/盎司,年内涨幅全部回吐,并刷新2025年11月以来最低水平。
受此影响,国内金饰价格应声齐降,周大福、周大生等多家品牌金店足金饰品价格跌破1300元/克。
“刚预订的金手链,还没收到货,已经亏了1200多元。”有消费者向记者表示。
黄金跌跌不休,谁是幕后推手?
6月5日是黄金本轮加速下行的关键转折点。
5日,美国公布的5月非农就业数据远超预期,打破了市场对劳动力市场降温及美联储年内降息的预期,交易逻辑急转直下,成为本轮调整的导火索。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出,当日美元指数突破100关口,10年期美债收益率升至4.5%上方,这使得黄金作为无息资产的持有成本骤增。“而前期积累的拥挤多头仓位集中踩踏离场,则放大了下跌幅度。”
此外,地缘政治的不稳定也使金价走势更加复杂。
当地时间6月10日,美国军方表示,美国对伊朗境内的多个目标发动了新一轮打击;伊朗最高联合军事指挥部11日宣布关闭霍尔木兹海峡,禁止油轮和商船通行,并表示任何试图通过的船只都将成为攻击目标。
目前,多家国际机构下调了黄金目标价。
其中,摩根士丹利将2026年下半年黄金目标价格从5700美元下修至5200美元/盎司;摩根大通将2026年黄金平均价格预测从每盎司5708美元下调至5243美元,下半年最新目标价进一步下调至5200美元/盎司;花旗将黄金未来三个月目标价从4300美元/盎司下调至4000美元/盎司,并警告称,若霍尔木兹海峡封锁状态延续至夏季末,黄金购买量的萎缩可能将金价进一步推低至每盎司3500美元。
尽管短期承压,但董希淼认为,中长期金价重回历史高点,仍然具有可能性。
一方面,全球央行仍在持续购金,黄金占全球央行储备资产的比例已攀升至27%,正式超越美国国债,登顶全球官方储备第一大资产。美元信用体系逐渐弱化,美债在全球官方储备占比降至22%。同时,黄金本身维持供需紧平衡,这些因素将持续提供中长期支撑。
另一方面,若后续美国通胀数据回落,市场对“年内加息”的预期降温,或美联储新任主席沃什逐步推动降息路径,黄金的吸引力将回升。此外,地缘政治升级也可能刺激避险需求。
不过,如果美国经济超预期增长,美元资产走强且美联储维持鹰派,则金价可能依旧面临阶段性承压。
在董希淼看来,沃什的政策倾向并非简单的鹰派或鸽派,而是带有强烈的改革导向色彩。他主张弱化前瞻指引,长期倾向于大幅缩减美联储资产负债表;同时认为AI驱动的生产力提升是结构性通胀放缓因素,可让利率维持较低水平而不引发通胀。然而,现实约束极为严峻——当前通胀仍高于3%,远未达到2%的目标,沃什想引导委员会走向降息将面临巨大阻力。
“目前美联储内部分歧对黄金市场的影响具有两面性:一方面,政策路径的高度不确定会损害美联储公信力,加剧市场波动,黄金的避险属性可能阶段性受益;另一方面,若内部分歧导致政策信号混乱,美元和美债收益率可能维持高位,压制金价。”他表示,总体判断,美联储换帅带来的不确定性本身对黄金并非全然利空,市场将进入政策博弈期,金价有望在震荡中逐步回升,但过程伴随高波动。(完)
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