财经天下美联储新《主席宣誓》就：任沃什时代政策迷雾待解

　　北京5月23日电(陶思阅)凯文·沃什(KevinWarsh)于当地时间5月22日在华盛顿宣誓就任美国联邦储备委员会主席，并在致辞中表示将领导一个“改革导向”的美联储。市场试图通过沃什过往言论来拼凑其政策姿态。

　　沃什就职仪式在白宫举行。美国总统特朗普在仪式上表示，希望沃什成为一名“完全独立”的美联储主席。

　　沃什表示，他领导的美联储将从以往成功和失误的经验中学习，摆脱不变的框架和模型。不过，他几乎没有透露短期政策偏好。

　　市场对美联储未来政策取向的分析主要基于沃什过往言论。

　　首先，美联储资产负债表规模或逐渐缩小。沃什对美联储长时间维持巨额资产负债表持批评态度，强调通过缩小资产负债表重建货币政策信誉。

　　其次是通胀目标的“再校准”。沃什倾向于重估通胀分析框架，在操作层面淡化对短期数值的追求，更多关注潜在趋势及新兴生产力的变化对通胀前景的影响。

　　此外，沃什认为应减少前瞻性指引政策。他曾表示，美联储官员频繁发表前瞻性指引会削弱政策灵活性，应减少对未来利率路径的明确承诺。瑞士百达资产管理固定收益投资策略及解决方案主管白凯明认为，若前瞻性指引减少，投资者、企业及家庭对利率走向将缺乏预判，短期利率的波动性会加剧。

　　通过梳理历任美联储主席的政策主张及其任期内的政策走向，中国民生银行首席经济学家温彬认为，沃什上任后，美联储“物价稳定”和“充分就业”的双重使命不会改变。这意味着在当前复杂经济环境下，沃什不得不接受实用主义风格。“当出现传统理论无法解释的经济情况时，集体决策极易陷入迷航，此时美联储主席的个人主张很可能会主导美联储的应对策略。”

　　市场分析人士认为，沃什就任后将面临美国经济持续通胀的挑战，美联储近期再次降息难度加大并可能转而加息。

　　沃什执掌美联储后，美联储的货币政策不仅事关美国自身经济走势，还会通过货币政策外溢、跨境资本流动、汇率波动等传导渠道向全球输出。

　　中国首席经济学家论坛理事长连平表示，从传导效应来看，部分经济体央行短期内或将被动应对美联储政策转向带来的外溢冲击，或暂缓宽松步伐，以规避利差收窄乃至倒挂引发的跨境资本外流压力。在此过程中，全球货币体系的波动性将进一步放大，倒逼区域货币合作深化和数字货币竞争提速，促使更多国家的央行在外汇储备、支付清算等领域进行多元化探索。(完)

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