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  雅加达5月15日电题:印尼盾被低估了?

  记者李志全

  “17603.20”。

  当地时间15日9时3分,印度尼西亚雅加达街头的电子汇率牌跳破17600印尼盾兑1美元。

  从年初逼近17000关口,到本月连续失守17400、17500关口,印尼盾跌势未止。在强美元周期冲击下,这个东南亚最大经济体正面临新的市场考验:持续走弱的印尼盾,究竟是风险释放,还是价值低估?

  “弱货币”并不完全等同于“弱经济”。

  今年一季度,印尼国内生产总值(GDP)同比增长5.61%,创下自2022年第三季度以来最高增速;2025年全年经济增长5.11%,为近三年来最高水平。

  在全球经济复苏乏力背景下,这显示出印尼经济仍具韧性。无论放在东盟内部,还是G20成员中,印尼经济基本面并非没有亮点。

  也正因此,有印尼经济学者指出,此轮汇率波动,恰恰发生在印尼经济增长相对强劲之际。

  真正令市场担忧的,并不只是汇率本身,而是财政、能源与资本流动压力开始相互叠加。

  今年以来,印尼财政收支连续出现赤字。截至3月底,财政赤字已占GDP的0.93%。不过,印尼政府强调,这一水平仍处于3%的安全线以内。

  与此同时,印尼盾持续走弱,也加剧市场对输入型通胀的担忧,汇率压力正逐渐向民生成本传导。

  但至少目前,通胀、外储与贸易数据尚未全面恶化。4月印尼年通胀率回落至2.42%,为2025年8月以来最低水平;外汇储备维持在1462亿美元。今年3月贸易顺差达33.2亿美元,印尼已连续71个月实现贸易顺差。

  那么,印尼盾为何仍跌跌不休?

  外部冲击,是最直接的原因之一。3月以来,中东局势持续紧张,国际油价高企,明显高于2026年印尼国家预算设定的每桶70美元油价假设,而市场价格目前在每桶100美元附近徘徊。同期,预算汇率假设为1美元兑16500印尼盾。

  对高度依赖能源进口的印尼而言,这意味着进口成本持续攀升。

  航空业是典型“收入用印尼盾、成本用美元”的行业。4月10日,印尼政府还强调“经济舱票价涨幅不得超过9%至13%”,并限制燃油附加费最高为票价上限的38%;仅一个月后,新规已将这一上限提高至50%。

  除补贴燃油外,印尼国家石油公司的柴油和汽油价格已连续两轮上调。

  面对印尼盾持续贬值压力,印尼央行近期采取多种工具干预,并推出收紧美元购汇等七项稳汇率措施。

  但根据印尼媒体披露,近期持续买入美元的,并不只是外国投资者,一些拥有进口需求或外币债务的印尼国企也在增加美元购汇。结果是,越买美元,印尼盾承压越重。

  印尼财政部长普尔巴亚说,印尼经济基本面非常强劲。印尼央行行长佩里·瓦吉约表示,印尼盾被低估了。

  电子汇率牌上的数字仍在跳动。只是这些声音,在持续走弱的印尼盾面前,似乎正变得越来越弱。(完)

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