押注AI芯片是坐上快：车还是站在悬崖
中新经纬5月8日电(张芷菡)8日，韩国综合指数开盘跌1.78%；三星电子、SK海力士均跌超3%。而此前一日(7日)，韩国综指收涨1.43%，报7490.04点；三星电子涨超2%，SK海力士涨超3%。
韩股何以出现如此大幅波动？在专家看来，韩股大幅波动与地缘风险变化及市场结构集中度高相关。
当地时间5月6日，美国总统特朗普表示，美国和伊朗过去24小时内进行了“非常富有成效”的对话，“很有可能”最终会达成协议。他直言，“极有可能”在最新一轮会谈后与伊朗达成协议。
而仅隔一日(7日)，霍尔木兹海峡附近爆发美伊武装冲突，避险情绪骤然反弹。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人表示，由于美国违反停火协议，袭击伊朗油轮和另一艘进入霍尔木兹海峡的船只。美军中央司令部证实美驱逐舰遭袭。
巨丰投资首席投资顾问张翠霞表示，地缘风险的快速变化对韩股走势产生了直接影响。地缘风险的降温强化了全球市场风险偏好的回升，此前沉淀在避险资产中的资金开始回流风险资产，而当前地缘紧张升温触发“避险回流美元资产”，外资在韩股集中兑现直接冲击流动性与估值。
短期事件因素的刺激外，全球AI半导体超级周期的到来，也为近期韩国股市带来重要上涨动力。
从全球AI产业看，全球云服务巨头微软、谷歌、亚马逊、META等厂商2026年全年资本支出合计预计将超7000亿美元，其中超七成用于GPU、TPU等AI硬件基础设施建设，2027年投入规模还将大幅提升。
“这一情况直接推升了全球对HBM高带宽内存、DRAM内存及NAND闪存芯片的刚性需求。”张翠霞表示，韩国三星电子、SK海力士等，占全球HBM市场份额约70%，产能被预订，预计由此带来的营业利润支撑起股价上涨，直接带动了近日韩股半导体相关板块增长。
但前海开源基金首席经济学家杨德龙也指出，支撑韩股上涨的AI半导体板块具有高集中度、高外资依赖、高估值等特点，一旦AI需求放缓、地缘冲突再起、外资撤退，都可能引发回调。
三星电子、SK海力士合计占韩股综指权重约43%，对本轮AI浪潮引导的行情贡献较大；而5月8日开盘两家龙头同步大跌约3%。“权重股前期涨幅过猛，已经产生了泡沫化迹象，市场结构极端集中于三星、SK海力士，半导体产业依赖为其股指带来了波动风险。”
展望后市，张翠霞认为，韩国股市当前累计涨幅已处于中高位区域位置，任何地缘政治变动的风险都可能继续为韩国股指带来剧烈波动。而支撑其上涨的AI板块，也存在商业化落地不及预期的可能，以及后续产能集中释放引发的价格回调及估值修正的风险。(中新经纬APP)
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