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【光伏组件】五巨头一：季度集体亏损年内【能靠储能】翻身吗

　　中新经纬5月9日电(宋亚芬)2026年一季报显示，光伏行业亏损阴霾仍在。

　　Wind数据显示，在50家光伏产业成分上市公司中，有32家一季度归属于上市公司的净利润为正，占比64%；18家仍然亏损，占比36%。其中，不乏多家光伏组件龙头企业。

　　据InfoLink统计，2025年全球光伏组件厂商出货量排名前五的企业包括晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技和通威股份。

　　而这五家组件龙头一季度归母净利润集体亏损。晶科能源约亏损13.50亿元，隆基绿能约亏损19.2亿元，天合光能约亏损28.3亿元，晶澳科技约亏损10.7亿元，通威股份约亏损24.44亿元。

　　光伏龙头利润去哪儿了？

　　一般而言，大企业资金雄厚、成本控制能力强，抗风险能力理应更胜一筹。为何五大光伏龙头却栽得更狠？

　　“核心是产业链利润分配失衡，上游硅料、硅片挤压组件环节利润。”艾媒咨询首席分析师张毅一语道破。

　　张毅对中新经纬表示，光伏组件龙头虽有规模成本优势，但在价格战激烈的行业环境下，其本身的优势难以对冲价格下行压力。而企业体量越大，决策往往越慢——这种“船大难掉头”的惯性，反而放大了亏损。

　　卓创资讯光伏分析师王帅进一步指出，当前硅片、电池片、组件产能在1100-1300GW/年水平，远超实际需求。

　　“组件作为产业链终端制造环节，价格在竞争中作用更加明显，让利吸单较为常见。上游原材料价格高企，下游电站又拼命压价，组件厂商两头‘受气’，成本根本传导不出去。”王帅补充说。

　　储能板块能否撑起龙头利润？

　　值得注意的是，阳光电源、德业股份等提前布局储能的光伏企业早早稳住了阵脚，展现出较强的盈利韧性。例如，阳光电源虽然一季度光伏业务收入下滑，但凭借储能业务同比近50%的强劲增速，带动集团净利润继续实现盈利。

　　正因如此，从去年开始，其他几家光伏组件龙头企业也陆续将业务范围向储能拓展。2025年底，晶澳科技豪掷3亿元成立储能公司；隆基绿能则在2026年初通过对苏州精控能源的控股收购进军储能。

　　尽管储能表现抢眼，但在专家看来，它未必是光伏龙头企业的利润救星。

　　张毅认为，储能虽具备独立于光伏的增长逻辑，短期可对冲组件盈利下滑，带来盈利韧性，但其更像是缓冲垫。

　　王帅也补充道，储能只能作为辅助支撑，无法从根本上解决光伏主业低价内卷的核心问题。

　　更令人担忧的是，当大量光伏企业扎堆涌入储能赛道，储能行业是否会成为下一个“光伏”？

　　王帅提醒，目前大量光伏龙头扎堆布局储能，行业供需格局或将扭转，若后期竞争日益加剧，行业毛利率大概率逐步回落。

　　张毅指出，光伏龙头企业要走出亏损泥潭，最终还是要看组件价格何时止跌企稳、上游原材料成本何时回落以及海外需求放量。

　　而在王帅看来，企业自身的优化也是扭亏的核心条件。如果龙头企业能优化库存结构、严格控制成本费用，再加上储能、光伏辅材等新业务的盈利贡献，是有可能逐步增厚整体利润，帮助主业实现盈亏平衡的。

　　张毅判断，第二、三季度，光伏组件龙头扭亏存在较大不确定性，四季度概率更高。

　　王帅也认为光伏组件龙头二季度扭亏难度较大。他预计，第三、四季度，随着部分终端需求启动，加之供应调节，企业生产或有小幅利润空间。

　　不过，张毅同时强调，若价格战持续，光伏组件龙头企业的盈利修复节奏或明显延后。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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